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Continuous Linked Settlement - Umgestaltung der globalen FX Die Finanzbranche als Ganzes befindet sich in einem sich schnell bewegenden Umfeld am Vorabend des neuen Jahrtausends. Es ist nicht nur das Internet und E-Commerce-Möglichkeiten, die Banking neu zu gestalten, sondern auch die Einführung von Konzepten wie Continuous Linked Settlement Services (CLSS), die einen tiefen Einfluss auf die Art und Weise Devisengeschäfte durchgeführt werden wird. Continuous Linked Settlement (CLS) wurde mit der Absicht gegründet, dass das Abwicklungsrisiko, das allen Devisengeschäften aufgrund der laufenden Prozesse innewohnt, eliminiert wird. Um dieses Ziel zu erreichen, wurde ein Zahlungsversusssystem eingeführt, d. h. beide Beine eines Devisengeschäfts werden gleichzeitig bezahlt. Das ist sehr nah an dem Konzept der Lieferung-gegen-Zahlung in der Wertpapierwelt. In ihrem Bericht über das Abwicklungsrisiko bei Devisentermingeschäften ab März 1996 definiert die Bank of International Settlements das Siedlungsrisiko wie folgt: "Ihr Kerngeschäft, die Abwicklung eines Devisenhandels erfordert die Zahlung einer Währung und den Erhalt eines anderen. In Ermangelung einer Vergleichsvereinbarung, die sicherstellt, dass die endgültige Übertragung einer Währung nur dann erfolgt, wenn die endgültige Übertragung der anderen Währung auch auftritt, könnte eine Partei eines Devisenhandels die von ihr verkaufte Währung bezahlen, aber nicht die Währung erhalten Es kaufte. Dieses Hauptrisiko bei der Abwicklung von Devisentermingeschäften wird unterschiedlich als Devisenabwicklungsrisiko oder Cross-Currency-Settlement-Risiko bezeichnet. Ein weiteres mit dem Abwicklungsrisiko verbundenes Risiko ist das Liquiditätsrisiko. Es kann in zwei Formen unterschieden werden: Marktliquiditätsrisiko, das entsteht, wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, eine große Transaktion in einem bestimmten Instrument in der Nähe des aktuellen Marktpreises abzuschließen und das Liquiditätsrisiko zu finanzieren, das als die Unfähigkeit definiert wird, Gelder für den Cashflow zu erhalten Verpflichtungen. Die zweite Dimension des Abwicklungsrisikos ist ein damit verbundenes Kreditrisiko. Wenn eine Transaktion nicht abgewickelt werden kann, steht der Auszahler zunächst das Risiko, den Hauptbetrag der Transaktion vollständig zu verlieren. Die Partys-Exposition entspricht der vollen Menge. Das Bewusstsein für das Abwicklungsrisiko und seine potenziellen Auswirkungen auf die globalen Märkte wurde 1974 durch das Scheitern des Bankhauses Herstatt, einer kleinen Devisenhandelsbank in Deutschland, geschaffen. Am Bankgeschäftstag wurde die Bankenlizenz zurückgenommen und von den deutschen Behörden in Liquidation bestellt. Dies geschah nach dem Ende des deutschen Interbank-Zahlungssystems. Damals hatten einige der Gegenparteien der Herstatt Banken die DeutscheMark unwiderruflich im Laufe des Tages an die Bank bezahlt, aber bevor die Banklizenz zurückgenommen wurde. Sie hatten das in gutem Glauben getan, um den Erhalt von US-Dollar später am selben Tag in New York vorwegzunehmen. Herstatts New York Korrespondenzbank gesperrt alle ausgehenden US-Dollar-Zahlungen von Herstatts-Konto. Dies führte zu einer vollständigen Aussetzung der Gegenparteien auf den Wert der gehandelten deutschen Marken. Herstatt Risk war der Begriff geprägt, um diese Art von Siedlungsrisiko zu beschreiben. Es tritt auf, wenn eine Partei zahlt die Währung, die sie verkauft hat, aber nicht die Währung, die sie gekauft hat. Es ist jedoch ein unangemessener Begriff, da er sich in anderen Fällen und unter verschiedenen Umständen bewährt hat. Weitere Beispiele sind das Scheitern der US-Investmentbank Drexel Burnham Lambert im Jahr 1990 und der berühmte Barings-Fall im Jahr 1995. Eine präzisere Definition für Herstatt-Risk wäre ein Cross-Currency-Settlement oder Devisenabwicklungsrisiko. Der Value at Risk entspricht dem vollen Betrag der gekauften Währung. Der Zeitrahmen, den eine Bank diesem Risiko ausgesetzt ist, dauert von dem Zeitpunkt an, zu dem eine einseitige Rückzahlung der verkauften Währung nicht mehr möglich ist, solange die Währung nicht unwiderruflich eingegangen ist. Die Zentralbanken wurden mehr und mehr interessiert und besorgt über die potenziellen störenden Konsequenzen auf den Finanzmärkten aufgrund des Abwicklungsrisikos. In den 1990er Jahren erreichte das tägliche Volumen des globalen Devisenhandels das derzeitige Niveau von USD3trn. Vor diesem Hintergrund veröffentlichte die Bank für Internationalen Vergleich 1993 den Noel-Bericht und 1996 den Allsopp-Bericht. Der Noel-Bericht skizzierte das Grundkonzept der Multi-Currency-Delivery-versus-Payment-Systeme (DVP). DVP bedeutet, dass die endgültige Übertragung eines Vermögenswertes nur erfolgt, wenn die endgültige Übertragung eines anderen Vermögenswertes erfolgt. Dies schafft das Konzept der verbundenen Transaktionen. Mit der Veröffentlichung des Allsopp-Berichts, in dem eine Drei-Wege-Strategie zur Abwicklung des Abwicklungsrisikos vorgeschlagen wurde, stand eine allgemein akzeptierte praktische Methode zur Bewältigung dieses Problems zur Verfügung. Dieser Bericht beschleunigte die private Initiative einer Gruppe von großen Devisenhandelsbanken. Die Geburtsstunde von CLS 1995 kam eine Gruppe von großen Devisenhandelsbanken (bekannt als Gruppe 20 oder G20 mit UBS als wichtiger Teilnehmer) zusammen, um zu prüfen, wie der private Sektor eine Lösung für das Problem des Abwicklungsrisikos entwickeln könnte. Das Ergebnis dieser Studie war das CLS-Konzept. Im Juli 1997 gründeten die G20-Banken das Unternehmen CLS Services Ltd (CLSS), um das CLS-System zu entwickeln und zu bauen. Im Dezember 1997 erwarb CLSS das Aktienkapital von ECHO und der Multinet International Bank (MIB), um eine einzige Industrieeinrichtung zur Verringerung des Abwicklungsrisikos und des Vorabwicklungsrisikos auf den Devisenmärkten zu schaffen. Die ersten Aktionäre der CLSS waren die G20-Banken. Zusätzliche Banken wurden CLSS-Aktionäre, wenn ECHO und MIB erworben wurden. Das CLSS-Eigentum steht qualifizierten Finanzinstituten offen, die die Kriterien erfüllen, die noch nicht definiert sind, aber auch Kapital, Bonität, Finanzierungsbedarf und operative Kompetenz umfassen können. Derzeit hat CLSS 62 Aktionäre aus 14 Ländern. Die Mitgliedschaft in der CLS CLS Bank unterscheidet zwischen Abrechnungsmitgliedern und Benutzermitgliedern. Abrechnungsmitglieder pflegen Konten mit der CLS Bank in den zugelassenen CLS-Währungen und können Trades direkt an CLS abgeben. Um ein Abrechnungsmitglied zu werden, müssen das Kapital, die Bonitätseinstufung, die Finanzierungsmöglichkeiten und die operativen Anforderungen erfüllt werden. Settlement-Mitglieder werden von CLS-Aktionären nominiert, wonach das potenzielle Settlement-Mitglied entweder ein CLS-Anteilsinhaber oder ein hundertprozentiges Tochterunternehmen des CLS-Anteilsinhabers ist. In den meisten Fällen ist der CLS-Aktionär auch das Abwicklungsmitglied. Jedes Mitglied ist für die Nettofinanzierungsverpflichtungen aller eingereichten Transaktionen verantwortlich. Zusätzlich muss jedes Mitglied einen Kontrollzweig benennen, der für die Aufrechterhaltung des Abrechnungskontos bei der CLS Bank und alle daraus resultierenden Betriebs - und Finanzierungskonsequenzen verantwortlich ist. Er erhält alle von der CLS Bank erteilten Mitteilungen an seine Abwicklungsmitglieder. Mehrere Steuerzweige sind erlaubt, solange nur eine aktiv ist. Nur der aktive Steuerzweig erhält Benachrichtigungen von der CLS Bank. Alle anderen Filialen sind als Standardzweige organisiert. User-Mitglieder haben keine direkte Buchhaltungsbeziehung mit der CLS Bank. Sie können Trades direkt an CLS abgeben, aber sie müssen sich auf ein Settlement-Mitglied verlassen, um ihre Transaktion über CLS zu begleichen. Ein Benutzer-Mitglied kann Vereinbarungen mit mehr als einem Abrechnungsmitglied für Sponsoring-Transaktionen. Diese Abwicklungsmitglieder müssen in der Lage sein, die Kredit - und Liquiditätsengagements ihrer User-Mitglieder zu kontrollieren. Dadurch haben die User-Mitglieder auch keinen Kontrollzweig gegenüber der CLS Bank. Beide Mitgliedschaften ermöglichen die direkte Einreichung von Geschäften auch für Nicht-Mitglieder, die auch als Dritte bekannt sind. CLS-Mitglieder können die Abwicklung im Namen Dritter durchführen. Diese Transaktionen liegen in der direkten Verantwortung des jeweiligen CLS-Mitglieds, das die Transaktionen vorgelegt hat. Wie bei einem User-Mitglied muss ein Abrechnungsteilnehmer die Transaktion seines Drittanbieters finanzieren können. Wie ein Abwicklungsmitglied und ein Dritter ihre Verpflichtungen gegeneinander abschließen, unterliegt einer internen Vereinbarung zwischen diesen beiden Parteien. Darüber hinaus gibt es zwei wichtige Parteien in der CLS-Umgebung. Für alle Abrechnungsteilnehmer, die keinen direkten Zugang zu einem CLS-Währungs-Echtzeit-Brutto-Abwicklungssystem (RTGS) haben, füllen die sogenannten nostro-Agenten die Lücke. Diese Agenten sind in der Lage, Zahlungen zu leisten und Zahlungen von der CLS Bank im Namen eines Abwicklungsmitglieds gemäß den CLS-Regeln zu erhalten. Ihre Rolle ist sehr nahe an der Rolle der klassischen Nostro-Agenten, außer dass sie in der Lage sein, zeitbasierte Zahlungen von einem Settlement-Mitglied zu CLS Bank bestellt werden. Dazu muss ein Nostro-Agent die Möglichkeit haben, Zahlungsaufträge zugunsten der CLS Bank zu finanzieren. Settlement in der CLS-Umgebung Liquidity Provider spielen eine weitere wichtige Rolle. Sie werden aktiv, wenn eines der Abwicklungsmitglieder seinen Abfindungspflichten nicht nachkommt und einen reibungslosen Abwicklungsprozess während des Abwicklungszyklus gewährleistet. Ein Ausfall eines Vergleichsmitglieds wird jedoch von der CLS Bank bestraft. Daher sind Liquiditätsanbieter nur in Notsituationen aktiv. Der aktuelle Prozess für Devisengeschäfte ist einfach. Wenn zwei Parteien ein Abkommen vereinbaren, tauschen sie Bestätigungen aus, um die Handelsdetails wie Währung, Wertdatum, Wechselkurs und Betrag zu bestätigen. Normalerweise haben sie Auto-Matching-Fähigkeiten, um die Bestätigung der Gegenpartei gegen ihre eigenen Handels-Details zu stimmen. Zum Valutat geben beide Parteien einen Zahlungsauftrag zur Erfüllung der Verpflichtungen aus, die durch diesen Handel entstehen. Die Zahlungsaufträge werden einige Zeit während des Wertes und vor den Sperrzeiten der entsprechenden Clearingsysteme bzw. Nostroagenten freigegeben. Die Zahlungen werden höchstwahrscheinlich zu unterschiedlichen Zeitpunkten vorgenommen, was sogar noch deutlicher ist, wenn Zeitzonen betroffen sind. Obwohl diese Transaktionen (Verkauf einer Währung und Kauf der fiktiven einer Gegenwährung) verbunden sind, ist ihre Ausführung nicht. Sie werden zu unterschiedlichen Zeitpunkten des Valutadatums ausgeführt. Und das schafft Abwicklungsrisiko. CLS bietet einen Mechanismus zur Berücksichtigung der Verknüpfung dieser Transaktionen. Zu diesem Zweck hat jedes Abwicklungsmitglied Konten in allen CLS-berechtigten Währungen. Wenn ein Abwicklungsmitglied bei einem Devisentermingeschäft mit einem anderen Abrechnungsmitglied oder Nutzermitglied einverstanden ist, tauschen sie noch Bestätigungen aus. Zusätzlich wird eine Kopie beider Bestätigungen an die CLS Bank übermittelt, die diesen entspricht und die entsprechenden Abrechnungskonten bei der CLS Bank buchen. Abrechnungsmitglieder können den Status der eingereichten Geschäfte an der CLS Bank abrufen. Transaktionen für das gleiche Valutadatum und für jede CLS-Währung werden auf den Abrechnungskonten verrechnet und bilden für jeden Abrechnungsmitglied einen Saldo in jeder CLS-Währung. CLS Bank hat zwei Einschränkungen eingeführt, um die daraus resultierenden Positionen zu beherrschen. Jedes Konto hat eine kurze Positionsbegrenzung (SPL), und die Summe aller Positionen darf kein aggregiertes kurzes Positionslimit (ASPL) unterschreiten, das kleiner als die Summe aller SPL ist. Zusätzlich muss die Gesamtposition jedes Abrechnungsteils positiv sein. Die Abwicklung der eingereichten Transaktionen erfolgt über die Abwicklungskonten. Wenn beispielsweise die Bank A CHF verkauft und US von der Bank B kauft, wird das Bank-As-CHF-Abrechnungskonto belastet und das US-Abrechnungskonto wird umgekehrt für die Bank B gutgeschrieben. Diese beiden Schritte finden gleichzeitig statt Payment-versus-Payment-Konzept und spiegelt somit die Vernetzung dieser Transaktionen wider. Um den Abwicklungsprozess zu starten, werden die Abrechnungsteilnehmer zu Beginn des Abrechnungstages aufgefordert, der CLS Bank mindestens die Beträge zu zahlen, die unter dem entsprechenden SPL liegen. Der Gesamtbetrag wird während des CLS-Settlement-Tages in mehrere Tranchen aufgeteilt. In Mitteleuropa sind maximal fünf Zahlungen zu erwarten. Sobald die ersten Pay-In-Zahlungen so genannte Auszahlungen aus positiven Salden zu erwarten sind. Jedes Abrechnungsmitglied weiß zu Beginn des Abrechnungstags, wie viel Geld es erwarten kann. Jedoch CLS sind diese Zahlungen aufgeteilt und werden an die Abwicklungsmitglieder während des gesamten Abrechnungstages gezahlt. Ein normaler CLS-Abrechnungstag beginnt mit der Generierung eines so genannten Einzahlungsplans durch die CLS Bank um Mitternacht des Valutadatums. Die CLS Bank simuliert grundsätzlich den Abrechnungstag und berechnet für jeden Abrechnungsteilnehmer den Liquiditätsbedarf. Der Zeitplan enthält Informationen über die Zeit und den Betrag für eine bestimmte Einzahlungszahlung, d. h. jedes Abrechnungsmitglied muss einen Zahlungsauftrag zu einem bestimmten Zeitpunkt ausstellen. Nach Erhalt der Einzahlungsplanabwicklung können Banken beginnen, sich selbst zu finanzieren. Um 06.30 Uhr MEZ gibt die CLS Bank den endgültigen Einzahlungsplan frei, der in den selben Tag eintritt. Der Kontrollzweig muss sicherstellen, dass die Zahlungen rechtzeitig mit dem richtigen Betrag erfolgen. Nach der ersten Einzahlungszahlung um 08.00 Uhr MEZ sind die ersten Auszahlungen der CLS Bank zu erwarten. Diese Zahlungen sind nicht zeitlich anders als die Einzahlungen. Der Kontrollzweig überwacht alle anderen Einzahlungen und zeichnet die eingehenden Auszahlungen während des gesamten Abrechnungstages auf. Am Ende des Settlement-Tages werden Transaktionen und Zahlungen miteinander in Einklang gebracht. CLS Bank sendet eine Anweisung an jeden Kontrollzweig. CLS starten Der aktuelle Fahrplan fordert Betriebsversuche, um im zweiten Quartal 2000 zu starten und dauert vier bis fünf Monate. Die Tests sind im Wesentlichen Skript Tests und dienen verschiedenen Zwecken: n Beweisen zu regulatorischen Körperschaften, die das CLS-Konzept n Für die Test-Mitglieder zu CLS-kompatibel und n Für Versuchsteilnehmer, um ihre CLS-Prozesse zu rationalisieren. Die scripted Tests laufen in einer produktiven Umgebung. Nach den operativen Versuchen ist das geplante Live-Datum im September 2001. Im September 2001 werden zwei neue Währungen in die CLS aufgenommen. Der Australische Dollar und der Japanische Yen werden in den CLS Currency Club eingeführt. Abwicklungsrisiko von Devisentermingeschäften in den zugelassenen CLS-Währungen. Folglich können Rückstellungen für Verluste durch Abwicklungsrisiken gesenkt werden. Das Settlement-Risiko für Nicht-CLS-Banken besteht weiterhin. Es ist daher zu erwarten, dass Banken, die nicht in ein CLS-Mitglied investieren wollen oder wollen, nicht nach Mitteln und Dienstleistungen suchen, um Zugang zum CLS zu haben und Devisengeschäfte ohne Abwicklungsrisiko durchzuführen. Da die Geschäfte über CLS-Bücher abgewickelt werden und nur die Nettoposition relevant ist, folgt daraus, dass Tausende von Geschäften mit einer sehr begrenzten Zahl von Zahlungsaufträgen, die von den Settlement-Mitgliedern ausgegeben werden, abgewickelt werden können. Das senkt die Transaktionskosten der Banken erheblich. Indirekt wird das operationelle Risiko gesenkt, weil weniger Zahlungen erzeugt werden und daher weniger Fehler bei der Verarbeitung auftreten können. CLS im Laufe der Zeit wird erwartet, dass das Volumen der Transaktionen durch das jeweilige nationale RTGS-System, die dies beeinträchtigen die Rentabilität der Vanilla Währung Clearing-Geschäft zu reduzieren und dazu führen, dass die Banken zu erweitern das Spektrum der angebotenen Dienstleistungen zu reduzieren. Aktuelle Schätzungen projizieren eine 30 Abnahme der Anzahl der Transaktionen. Ein interessanter Aspekt der Einführung von CLS ist der Fokus auf zeitbasierte Zahlungen. Für Abrechnungsmitglieder ist es zwingend erforderlich, zu bestimmten Tageszeiten bestimmte Geldbeträge zugunsten von CLS zu zahlen. Dies führt zu Intra-Day-Wert der Liquidität und wird die Entwicklung von zeitbasierten Finanzprodukten auslösen. Diese neuen Entwicklungen beschränken sich nicht auf den Devisenmarkt und müssen, abgesehen von einer möglichen Ausweitung auf andere liquide Mittel, auf die Wertpapierwelt ausgedehnt werden, um einen Intraday-Wertpapiermarkt zu unterstützen. Christian Kronseder Produktmarkt Marktmanagement der UBS AGWir machen Geldhandel Forex EUR 10.000 x 1.18 US 11.800 EUR 10.000 x 1.25 US 12.500 Ein Wechselkurs ist einfach das Verhältnis einer Währung gegenüber einer anderen Währung. Zum Beispiel gibt der USDCHF-Wechselkurs an, wie viele US-Dollar einen Schweizer Franken kaufen können oder wie viele Schweizer Franken Sie einen US-Dollar kaufen müssen. Wie man ein Forex-Zitat liest Währungen werden immer in Paaren wie GBPUSD oder USDJPY zitiert. Der Grund sind sie in Paaren zitiert wird, weil in jeder Devisen-Transaktion, sind Sie gleichzeitig den Kauf einer Währung und den Verkauf eines anderen. Hier ist ein Beispiel für einen Wechselkurs für das britische Pfund gegenüber dem US-Dollar: Die erste börsennotierte Währung links vom Schrägstrich (82208221) wird als Basiswährung (in diesem Beispiel das britische Pfund) bezeichnet, während die zweite Einer auf der rechten Seite heißt der Zähler oder Zitat Währung (in diesem Beispiel der US-Dollar). Beim Kauf erklärt der Wechselkurs, wie viel Sie in Einheiten der Quotierungswährung zahlen müssen, um eine Einheit der Basiswährung zu kaufen. Im Beispiel oben müssen Sie 1.51258 US-Dollar zahlen, um 1 britisches Pfund zu kaufen. Beim Verkauf erklärt der Wechselkurs, wie viele Einheiten der Zitatwährung Sie für den Verkauf einer Einheit der Basiswährung erhalten. Im obigen Beispiel erhalten Sie 1,51258 US-Dollar, wenn Sie 1 britisches Pfund verkaufen. Die Basiswährung ist die 8220basis8221 für den Kauf oder Verkauf. Wenn Sie EURUSD kaufen, bedeutet dies einfach, dass Sie die Basiswährung kaufen und gleichzeitig die Kurswährung verkaufen. In Höhlenmenschen sprechen, 8220buy EUR, verkaufen USD.8221 Sie würden das Paar kaufen, wenn Sie glauben, dass die Basiswährung schätzen (gewinnen Wert) in Bezug auf die Zitat-Währung. Sie würden das Paar verkaufen, wenn Sie denken, dass die Basiswährung (Wertverlust) gegenüber der Zitatwährung abwerten wird. LongShort Zuerst sollten Sie bestimmen, ob Sie kaufen oder verkaufen möchten. Wenn Sie kaufen wollen (was eigentlich bedeutet, kaufen die Basiswährung und verkaufen die Zitat-Währung), wollen Sie die Basiswährung in Wert steigen und dann würden Sie es wieder zu einem höheren Preis zu verkaufen. In trader8217s sprechen, das heißt 8220going long8221 oder unter einer 8220long Position.8221 Denken Sie daran: long kaufen. Wenn Sie verkaufen möchten (was eigentlich bedeutet, die Basiswährung zu verkaufen und die Zitatwährung zu kaufen), möchten Sie, dass die Basiswährung im Wert sinkt und Sie dann wieder zu einem niedrigeren Preis kaufen würden. Dies wird als 8220going short8221 oder unter 8220short position8221 bezeichnet. Bitte denken Sie daran: kurz verkaufen. EURO STOXX 50 DVP Futures EUR Preis (SX5EDFT) Wir empfehlen Ihnen, Kommentare zu verwenden, um mit Nutzern zu beschäftigen, Ihre Perspektive zu teilen und Fragen der Autoren und einander zu stellen. Um jedoch das hohe Niveau des Diskurses wersquove alle zu Wert und Erwartung zu halten, halten Sie bitte die folgenden Kriterien im Auge behalten: Enrich the conversation Bleiben Sie konzentriert und auf dem richtigen Weg. Nur post Material thatrsquos relevant für das Thema diskutiert. Sei höflich. Auch negative Meinungen lassen sich positiv und diplomatisch gestalten. Verwenden Sie Standard-Schreibstil. Inkrementieren Sie Interpunktion und Groß - und Kleinschreibung. HINWEIS. Spam-andor Werbe-Nachrichten und Links innerhalb eines Kommentars entfernt werden, vermeiden Profanity, Verleumdung oder persönliche Angriffe an einen Autor oder einen anderen Benutzer gerichtet. 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Leverage vergrößert geringfügige Schwankungen in den Devisenmärkten, um potenzielle Gewinne und Verluste zu erhöhen. Indem Sie Hebelwirkung verwenden, um Forex zu handeln, riskieren Sie, alle Ihr Anfangskapital zu verlieren und können sogar mehr Geld als die Menge Ihres Anfangskapitals verlieren. Sie sollten sorgfältig prüfen, Ihre eigene finanzielle Situation, konsultieren Sie einen Finanzberater kenntnisreich im Devisenhandel, und untersuchen alle Firmen, die zum Handel Forex für Sie, bevor Sie irgendwelche Investitionsentscheidungen. Hintergrund: Fremdwährungsumrechnungskurse, Quotes und Preise Ein Devisenkurs ist ein Preis, der darstellt, wie viel es kostet, die Währung eines Landes mit der Währung eines anderen Landes zu kaufen. Währungs-Trader kaufen und verkaufen Währungen durch Forex-Transaktionen auf der Grundlage, wie sie erwarten Wechselkursschwankungen werden fluktuieren. Wenn der Wert einer Währung relativ zu einem anderen ansteigt, werden Händler Gewinne erzielen, wenn sie die schätzende Währung erworben haben oder Verluste erleiden, wenn sie die schätzende Währung verkaufen. Wie unten diskutiert, gibt es auch andere Faktoren, die eine Traderrsquos Gewinne reduzieren können, auch wenn dieser Händler ldquopickedrdquo die richtige Währung. Währungen werden durch Abkürzungen mit drei Buchstaben gekennzeichnet. Zum Beispiel ist USD die Bezeichnung für den US-Dollar, EUR ist die Bezeichnung für den Euro, GBP ist die Bezeichnung für das britische Pfund und JPY ist die Bezeichnung für den japanischen Yen. Forex-Transaktionen werden in Paaren von Währungen (z. B. GBPUSD) notiert, da Sie eine Währung mit einer anderen Währung kaufen. Manchmal sind Käufe und Verkäufe im Verhältnis zum US-Dollar getan, ähnlich wie viele Aktien und Anleihen in US-Dollar festgesetzt werden. Zum Beispiel könnten Sie kaufen Euro mit US-Dollar. Bei anderen Arten von Devisentransaktionen kann eine Fremdwährung mit einer anderen Fremdwährung erworben werden. Ein Beispiel dafür wäre, Euro mit britischen Pfund zu kaufen - das heißt, sowohl den Euro als auch das Pfund in einer einzigen Transaktion handeln. Für Anleger, deren Landeswährung der US - Dollar ist (dh Anleger, die überwiegend Vermögenswerte in US - Dollar halten), stellt das erste Beispiel generell eine einzige positive Wette auf den Euro dar (Erwartung, dass der Euro an Wert zunehmen wird) Zweites Beispiel stellt eine positive Wette auf den Euro und eine negative Wette auf dem britischen Pfund dar (eine Erwartung, dass der Euro im Wert relativ zum britischen Pfund steigen wird). Es gibt verschiedene Zitate Konventionen für Wechselkurse abhängig von der Währung, dem Markt, und manchmal sogar das System, das das Zitat anzeigt. Für einige Investoren, können diese Unterschiede eine Quelle der Verwirrung und könnte sogar dazu führen, dass die Platzierung von unbeabsichtigten Trades. Zum Beispiel ist es oft der Fall, dass die Euro-Wechselkurse in US-Dollar angegeben werden. Ein Angebot für EUR von 1.4123 bedeutet dann, dass 1.000 Euro für rund 1.412 US-Dollar gekauft werden können. Im Gegensatz dazu werden japanische Yen oft in Bezug auf die Anzahl der Yen, die mit einem einzigen US-Dollar gekauft werden kann zitiert. Ein Zitat für JPY von 79.1515 bedeutet dann, dass 1.000 US-Dollar für ca. 79.152 Yen gekauft werden können. In diesen Beispielen würden Sie, wenn Sie den Euro gekauft haben und das EUR-Angebot von 1.4123 auf 1.5123 erhöht, Geld verdienen. Aber wenn Sie den Yen gekauft haben und das JPY-Zitat von 79.1515 auf 89.1515 ansteigt, würden Sie tatsächlich Geld verlieren, weil in diesem Beispiel der Yen gegenüber dem US-Dollar abwerten würde (dh es würde mehr Yen brauchen, um ein einziges zu kaufen US Dollar). Bevor Sie versuchen, Währungen zu handeln, sollten Sie ein festes Verständnis der Währungs-Quoting-Konventionen, wie Forex-Transaktionen sind preislich, und die mathematischen Formeln erforderlich, um eine Währung in eine andere zu konvertieren. Währungsumrechnungskurse sind in der Regel mit einem Paar von Preisen, die ein ldquobidrdquo und ein ldquoask. rdquo zitiert Ähnlich wie die Bestände zitiert werden, ist die ldquoaskrdquo ein Preis, der darstellt, wie viel Sie benötigen, um für den Kauf einer Währung zu verbringen , Und der ldquobidrdquo ist ein Preis, der den (niedrigeren) Betrag darstellt, den Sie erhalten, wenn Sie die Währung verkaufen. Der Unterschied zwischen den Gebot und fragen Preise bekannt als die ldquobid-fragen verbreiten, rdquo und es stellt eine inhärente Kosten des Handels - je breiter die Bid-ask verbreiten, desto mehr kostet es zu kaufen und zu verkaufen eine bestimmte Währung, abgesehen von jedem Andere Provisionen oder Transaktionsgebühren. Im Allgemeinen gibt es drei Möglichkeiten, Devisenkurse zu handeln: An einer Börse, die von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert wird. Ein Beispiel für eine solche Börse ist die Chicago Mercantile Exchange, die Währungs-Futures und Optionen auf Währung Futures-Produkte bietet. Exchange-gehandelte Devisentermingeschäfte und Optionen bieten den Händlern Verträge mit einer festgelegten Mengeneinheit, einem festen Verfallsdatum und einem zentralen Clearing. Im zentralen Clearing fungiert eine Clearing-Gesellschaft als einzelne Gegenpartei für jede Transaktion und garantiert die Vollendung und Kreditwürdigkeit aller Transaktionen. An einer Börse, die durch die Securities and Exchange Commission (SEC) geregelt ist. Ein Beispiel für eine solche Börse ist die NASDAQ OMX PHLX (ehemals Philadelphia Stock Exchange), die Optionen auf Währungen (d. h. das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf einer Währung zu einem bestimmten Satz innerhalb einer bestimmten Zeit) bietet. Börsengehandelte Optionen auf Währungen bieten auch Anlegern Verträge mit einer festgelegten Mengeneinheit, einem festen Fälligkeitsdatum und einem zentralen Clearing. Im Off-Exchange-Markt. Im Off-Exchange-Markt (manchmal auch als OTC - oder OTC-Markt bezeichnet) handelt ein einzelner Anleger direkt mit einer Gegenpartei, zum Beispiel einem Forex-Broker oder Händler, es gibt keine Börse oder zentrale Clearingstelle. Stattdessen erfolgt der Handel im Allgemeinen über Telefon oder über elektronische Kommunikationsnetze (ECNs). In diesem Fall beruht der Anleger ausschließlich auf der Gegenpartei, Gelder zu erhalten oder aus einer Position handeln zu können. Risiken des Devisenhandels Der Devisenmarkt ist ein großer, globaler und allgemein liquider Finanzmarkt. Banken, Versicherungen und andere Finanzinstitute sowie große Konzerne nutzen die Devisenmärkte, um die Risiken zu bewältigen, die mit Wechselkursschwankungen einhergehen. Das Verlustrisiko für einzelne Anleger, die Forex-Kontrakte handeln, kann erheblich sein. Die einzigen Fonds, die Sie in Gefahr setzen sollten, wenn Spekulationen in Fremdwährung sind die Mittel, die Sie sich leisten können, vollständig zu verlieren, und Sie sollten sich immer bewusst sein, dass bestimmte Strategien können dazu führen, dass Sie verlieren mehr Geld als die Menge Ihrer ursprünglichen Investition. Einige der wichtigsten Risiken sind: Zitat Konventionen sind nicht einheitlich. Während viele Währungen typischerweise gegenüber dem US-Dollar notiert sind (dh ein Dollar kauft einen bestimmten Betrag einer Fremdwährung), gibt es keine erforderlichen einheitlichen Zitierkonventionen im Forex-Markt. Sowohl der Euro als auch der britische Pfund können zum Beispiel in umgekehrter Reihenfolge angegeben werden, dh ein britisches Pfund kauft einen bestimmten Betrag von US-Dollar (GBPUSD) und ein Euro kauft einen bestimmten Betrag von US-Dollar (EURUSD) ein. Daher müssen Sie besonderes Augenmerk auf eine Currencyrsquos Zitierkonvention zu zahlen und was eine Erhöhung oder Abnahme in ein Angebot für Ihre Trades bedeuten kann. Transaktionskosten sind möglicherweise nicht klar. Vor der Entscheidung, in den Forex-Markt zu investieren, mit mehreren verschiedenen Unternehmen zu überprüfen und vergleichen Sie ihre Gebühren sowie ihre Dienstleistungen. Es gibt sehr begrenzte Regeln, wie ein Händler einen Investor für die Devisengeschäfte erhebt, die der Händler anbietet, oder wie viel der Händler berechnen kann. Einige Händler berechnen eine Pro-Trade-Kommission, während andere eine Mark-up durch die Ausweitung der Spanne zwischen dem Angebot und fragen Preise, die sie an die Anleger. Wenn ein Händler eine Transaktion als ldquocommission-free, rdquo ankündigt, sollten Sie nicht annehmen, dass die Transaktion ohne Kosten für Sie ausgeführt wird. Stattdessen kann die Dealerrsquos-Kommission in eine breitere Bid-Ask-Spread eingebaut werden, und es kann nicht klar sein, wie viel der Spread ist der dealerrsquos Mark-up. Darüber hinaus können einige Händler sowohl eine Provision und einen Aufschlag berechnen. Sie können auch eine andere Mark-up für den Kauf einer Währung als den Verkauf. Lesen Sie Ihre Vereinbarung mit dem Händler sorgfältig durch und stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, wie der Händler Sie für Ihren Handel berechnen wird. Transaktionskosten können profitable Trades in Losing Transactions. Für bestimmte Währungen und Währungspaare können die Transaktionskosten relativ groß sein. Wenn Sie häufig in und aus einer Währung handeln, können diese Kosten unter bestimmten Umständen machen, was möglicherweise profitabel Trades zu verlieren Transaktionen werden könnte. Sie könnten Ihre gesamte Investition oder mehr verlieren. Sie werden angefordert, eine Menge des Geldes (normalerweise genannt ldquosecurity deposititrdquo oder ldquomarginrdquo) mit einem Devisenhändler zu hinterlegen, um einen Devisen-Devisenkontrakt zu kaufen oder zu verkaufen. Eine kleine Summe kann Ihnen erlauben, einen Devisen-Vertrag Wert viele Male den Wert der ursprünglichen Anzahlung halten. Diese Verwendung von Margin ist die Basis von ldquoleveragerdquo, weil ein Investor die Einzahlung als ldquoleverrdquo verwenden können, um einen viel größeren Forex-Vertrag zu unterstützen. Weil Währung Kursbewegungen klein sein können, verwenden viele Forex Trader Hebelwirkung als Mittel zur Verstärkung ihrer Renditen. Je geringer die Kaution im Verhältnis zum zugrunde liegenden Wert des Kontrakts ist, desto größer ist die Hebelwirkung. Wenn der Preis sich in einer ungünstigen Richtung bewegt, dann kann hohe Hebelkraft große Verluste in Bezug auf Ihre ursprüngliche Anzahlung zu produzieren. Mit Hebelwirkung, sogar eine kleine Bewegung gegen Ihre Position könnte Ihre gesamte Investition auszulöschen. Sie können auch für zusätzliche Verluste über Ihre ursprüngliche Einzahlung haften, abhängig von Ihrer Vereinbarung mit dem Händler. Handelssysteme dürfen nicht wie vorgesehen betrieben werden. Obwohl es möglich ist, eine Währung zu kaufen und zu halten, wenn Sie an ihre langfristige Wertschätzung glauben, profitieren viele Handelsstrategien von kleinen, schnellen Bewegungen in den Devisenmärkten. Für diese Strategien ist es üblich, automatisierte Handelssysteme zu verwenden, die Kauf - und Verkaufssignale oder sogar automatische Ausführung über eine breite Palette von Währungen bereitstellen. Die Verwendung eines solchen Systems erfordert spezialisiertes Wissen und beinhaltet eigene Risiken, darunter ein Missverständnis der Systemparameter, falsche Daten, die zu unbeabsichtigten Handlungen führen können, und die Fähigkeit, mit Geschwindigkeiten zu handeln, die größer sind als das, was manuell überwacht und überprüft werden kann. Betrug. Hüten Sie sich von get-rich-schnelle Anlagen, die erhebliche Renditen mit minimalem Risiko durch Devisenhandel versprechen. Die SEC und die CFTC haben Klagen wegen behauptender Betrügereien in Fällen von forex-Investitionsprogrammen erhoben. Wenden Sie sich an den zuständigen Bundesregulator, um den Mitgliedschaftsstatus bestimmter Firmen und Einzelpersonen zu überprüfen. Besondere Risiken für Off-Exchange Forex Trading Wie oben beschrieben, stellt das Devisenhandel generell erhebliche Risiken für einzelne Anleger dar, die eine sorgfältige Berücksichtigung erfordern. Off-Exchange Devisenhandel stellt zusätzliche Risiken, darunter: Es gibt keinen zentralen Marktplatz. Im Gegensatz zu den regulierten Futures und Optionen Börsen gibt es keinen zentralen Marktplatz in der Einzelhandel Off-Exchange Devisenmarkt. Stattdessen haben private Anleger den Zugang zu den Devisenmarkt durch einzelne Finanzinstitute - oder Händler - bekannt als ldquomarket makers. rdquo Market Maker nehmen die Gegenseite jeder Transaktion zum Beispiel können sie kaufen und verkaufen die gleiche Fremdwährung zur gleichen Zeit. In diesen Fällen handeln die Market Maker als Principals für eigene Rechnung und können demzufolge nicht den besten Marktpreis bieten. Da einzelne Anleger oft keinen Zugang zu Preisinformationen haben, kann es für sie schwierig sein, festzustellen, ob ein angebotener Preis fair ist. Es gibt kein zentrales Clearing. Beim Handel von Termingeschäften und Optionen an regulierten Börsen kann eine Clearing-Organisation als zentrale Gegenpartei für alle Transaktionen agieren, die Ihnen im Falle eines Zahlungsverzugs durch Ihre Gegenpartei einen gewissen Schutz bieten können. Dieser Schutz ist im off-exchange Forex Markt nicht vorhanden, in dem es kein zentrales Clearing gibt. Regulierung des ausserbörslichen Devisenhandels Das Commodity Exchange Gesetz erlaubt den Personen, die durch eine Bundesregulierungsbehörde reguliert werden, außerbörsliche Devisentransaktionen mit einzelnen Investoren nur nach den Regeln dieser Bundesregulierungsbehörde zu tätigen. Denken Sie daran, dass es verschiedene Anforderungen oder Behandlung für Forex-Transaktionen je nachdem, welche Regeln und Vorschriften unter verschiedenen Umständen gelten könnte (zum Beispiel in Bezug auf Insolvenzschutz oder Leverage Limitationen). Sie sollten auch wissen, dass für Broker und Händler, viele der Regeln und Vorschriften, die für Wertpapiertransaktionen gelten nicht für Devisengeschäfte gelten. Die SEC ist aktiv an den Geschäftspraktiken in diesem Bereich interessiert und untersucht derzeit, ob zusätzliche Regeln und Vorschriften angemessen sind. Weitere Informationen